Las últimas calificaciones de los bonos de aguas residuales de la Comisión de Servicios Públicos de San Francisco (SFPUC) ayudarán a mantener las tarifas de alcantarillado asequibles a largo plazo.
La semana pasada, las agencias de calificación de bonos Servicio de inversores de Moody's y Calificaciones globales de S&P Cada entidad anunció una perspectiva “Estable” para los bonos de ingresos por aguas residuales de la SFPUC, al tiempo que reafirmó sus calificaciones crediticias a largo plazo de Aa2 y AA, respectivamente. Ambas reafirmaciones de calificación reflejan la sólida gestión financiera de la SFPUC y otros fundamentos crediticios. Estas acciones de calificación se llevaron a cabo en conjunto con la venta prevista de bonos de ingresos por aguas residuales el próximo mes.
La SFPUC utiliza bonos para financiar muchas de las principales inversiones en infraestructura necesarias para seguir brindando un servicio confiable a los residentes y negocios de San Francisco. La SFPUC financia gran parte de su programa de capital a largo plazo a través del mercado de bonos municipales. Así como las personas con un buen historial crediticio generalmente califican para menores costos de endeudamiento, las buenas calificaciones crediticias permiten a las agencias públicas obtener préstamos a tasas de interés más favorables, generalmente bajas y exentas de impuestos. Estas tasas más bajas se traducen en menores costos, lo que contribuye a que las facturas de servicios públicos sean lo más asequibles posible.
“Como empresa de servicios públicos sin fines de lucro, hacemos todo lo posible para mantener bajos los costos de endeudamiento y trasladar esos ahorros a nuestros usuarios”, dijo Nikolai Sklaroff, director de finanzas de capital de SFPUC. “Mantener una buena calificación crediticia es fundamental para lograrlo”.
Mantener una buena calificación crediticia es también una responsabilidad establecida en la Carta de la Ciudad de San Francisco, que ordena a la Comisión establecer tarifas y cargos suficientes para mantener una solidez financiera adecuada y preservar el acceso a los mercados de capitales.
La reducción de los costos de financiamiento permite que una mayor parte del dinero que pagan los usuarios se invierta en el mantenimiento y la mejora de infraestructuras críticas, en lugar de destinarlo al pago de intereses. La SFPUC está realizando las inversiones necesarias para modernizar las plantas de tratamiento de aguas residuales, reemplazar infraestructuras obsoletas, mejorar la resiliencia climática y cumplir con las normativas ambientales en constante evolución. Mantener una sólida solvencia crediticia contribuye a que estas inversiones se realicen al menor costo posible a largo plazo para los usuarios.
Últimas calificaciones de bonos
El 24 de julio, además de anunciar una perspectiva "Estable" para los bonos de ingresos por aguas residuales de la SFPUC y reafirmar su calificación de bonos a largo plazo AA, S&P también asignó calificaciones AA/Estable a los próximos bonos de ingresos por aguas residuales de la SFPUC para 2026 y reafirmó la calificación a corto plazo más alta (A-1+) en varios programas de papel comercial para aguas residuales. Moody's Investors Service también lo afirmó Su calificación Aa2 y perspectiva estable para la Empresa de Tratamiento de Aguas Residuales.
Estas calificaciones ayudan a la SFPUC a destinar más dinero de los contribuyentes a proyectos de capital y menos al servicio de la deuda, lo que mantiene las tarifas más asequibles a largo plazo.
Tomar medidas para lograr la solidez financiera
Estas calificaciones surgieron como resultado de las acciones de SFPUC para abordar las inquietudes de las agencias de calificación. En 2024, S&P revisó la perspectiva de la empresa de tratamiento de aguas residuales de "Estable" a "Negativa", reflejando la preocupación de que el aumento de la inversión de capital y el servicio de la deuda pudieran ejercer presión sobre los indicadores financieros futuros. Si bien la calificación AA subyacente de la empresa se mantuvo sin cambios, la perspectiva indicaba que la calificación podría estar en riesgo en los próximos dos años y que mantenerla requeriría una disciplina financiera continua.
El gerente general, Dennis Herrera, dio instrucciones al personal para que abordara esas inquietudes. Equipos de toda la agencia colaboraron para elaborar planes financieros y de capital a 10 años que equilibraran la necesidad de invertir en infraestructura esencial de aguas residuales con la responsabilidad de mantener un sólido desempeño financiero, preservar la flexibilidad financiera y proteger la capacidad de endeudamiento a largo plazo de la empresa de tratamiento de aguas residuales.
La SFPUC proporcionó información a S&P Global Ratings y Moody's Ratings. Entre los materiales compartidos se encontraba el informe inaugural de la SFPUC. Reporte de Impacto, destacando cómo las inversiones de la comisión están fortaleciendo la resiliencia climática, reduciendo los riesgos crediticios relacionados con el clima, mejorando los resultados ambientales y brindando valor a largo plazo a las comunidades a las que sirve.
En su informe publicado, S&P citó la planificación financiera integral a largo plazo de la SFPUC, la implementación de los planes tarifarios aprobados, las sólidas políticas de gestión y el compromiso para abordar las importantes necesidades regulatorias y de capital como factores clave que respaldan la perspectiva revisada de "Estable". S&P señaló que la gestión financiera de la SFPUC es "Sólida", mientras que la mediana para los emisores con calificación AA es simplemente "Buena".
S&P también señaló que Decisión de la Corte Suprema de EE. UU. De 2025 a favor de San Francisco por aportar mayor claridad y ayudar a respaldar su evaluación.
Si bien las calificaciones crediticias siguen siendo opiniones independientes y están influenciadas por condiciones económicas más amplias que escapan al control total de la SFPUC, la perspectiva revisada refleja la confianza en la estrategia financiera a largo plazo de la SFPUC y en el trabajo colaborativo de los equipos de toda la organización.